可能看不到这里面的风险？

a a a a 当然看得到。

a a a a 可是有利润啊，那还犹豫什么，搞呗。

a a a a 于是经济学家、大学教授用数据模型重新包装一下，弄出了一个新产品——do。

a a an就是债务抵押债券，说穿了就是债券，通过发行和销售这个do债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。

a a a a 不过风险太高还是没人买，这些在金融市场里骗吃骗喝的家伙，眼珠一转又想到一个主意，他们把债权分成高级do和普通do两个部分。

a a a an享有优先赔付的权利。

a a a a 假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高，改变后这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭这些家伙的三寸不烂之舌，高级do卖了个满堂彩！

a a a a 不过问题还有，剩下风险等级8的普通债券怎么办呢？

a a a a 投行找到了对冲基金。

a a a a 对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的牛逼人物，过的就是刀口舔血的日子，这点风险不过是小意思。

a a a a 于是凭借着关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通do债券。

a a a a 2006年以前，日苯央行贷款利率仅为1．5，高风险的普通do利率高达12，光靠利息差对冲基金就能赚得盆满钵满。

a a a a 然后神奇的事情发生了，从2001年起，美国房地产一路飙升，从贷款买房的人到贷款公司，再到各大投行、对冲基金、放贷银行，个个都赚的脑满肠肥。

a a a a 事情到这里还没结束。

a a a an风险太高才扔给对冲基金的，没想到那帮家伙比自己赚的还多，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买对冲基金，打算分一杯羹。

a a a a 这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的do还能老实？

a a a an债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通do。

a a a an必须卖给他们。

a a a a 投行心里非常不爽，除了继续买对冲基金外，这帮家伙又鼓捣出一个新产品叫ds——信用违约交换。

a a a an风险高吗，那我投保好了，每年从do里面拿出一部分钱作为保金，白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。

a a an这么赚钱，而且1分钱都不用出就能分利润，这不是白送钱给我嘛，于是也跟着干了。

a a a a 对冲基金想，反正已经赚了几年了，以后风险越来越大，分一部分利润出去就有保险公司承担一半风险，那就带他们一块玩吧。

a a a a 好了，这款叫“ds”的金融产品也卖火了。

a a a a 你以为到这里就结束了？

a a a a 太天真了。

a a a a 那帮吃人不吐骨头的华尔街金融天才们，基于ds上再次想出了创新产品。

a a a a 他们把从ds上赚到的钱拿出50亿美金来作为保证金，设立了一个基金，假设它叫“sx基金”，这个基金是专门用来投资买入ds的。

a a a a 这个建立在之前一系列产品之上的基金风险是很高的，但是他们把之前已经